性行情。但仍需关注美联储未来是否加息对市场的影响。

    近日A股拟减持规模较之前有所减少，腾景科技股东拟减持公司不超1.16%股份；三友医疗、一汽解放将迎来超五成以上解禁；经济日报文章指出，热捧人工智能需防泡沫；佰维存储公告公司产品未涉及\/chat\/Gpt\/等人工智能领域；规避主题炒作，回归业绩主线；久远银海称控股股东的实控人拟变更事项存不确定性；美联储利率掉期显示，美联储5月加息的几率超过三分之二。

    配置上，建议从两个维度高切低，一是从高热度的数字经济板块轮动到低热度板块，建议围绕全球流动性拐点和财报季业绩两条主线布局；二是数字经济板块内部高估值切低估值，关注传统主业估值低且有新单业务催化抬估值的硬件领域。

    1)AI相关板块纯主题炒作热度大概率会降温。截至4月6日，两市融资净买入额占全部成交的比例为9.34%，对应近5年以来81.4%分位，其中tmt板块融资净买入成交占比更接近历史顶峰，tmt板块占A股成交比例已达47.3%，也处于历史峰值水平。复盘近3年来的行情，短期的高换手率与超涨通常会在之后出现阶段性“均值回归”，2020年以来，中信一级行业指数日涨幅超过5%的情况共有136次，此后30个交易日的平均涨幅仅为+1.49%，如果仅考虑其中日换手率超过7%的样本，此后30个交易日的平均跌幅达到-3.46%。四月第一周，计算机和传媒行业日均换手率分别达到8.1%和7.2%。同时，已经有19.4%的主动型公募单日实际净值变动相较估算净值变动偏离1个百分点以上，达到2021年下半年以来极值，反映机构也已经完成大面积调仓。从资金流上看，4月以来tmt主题EtF已累计净赎回95.3亿元。

    2)机构进一步调仓带来的增量对于AI主题的边际影响非常有限。过去四周tmt板块累计成交金额达到8.06万亿元，足够实现市场上所有主观多头产品大范围调仓。我们估计即便所有主观多头产品(包括公募及私募)对tmt板块的持仓比例迅速提升到历史最高水平36.6%(2015年四季度)，也仅占过去4周tmt总成交额的24%。如果我们假设tmt持仓比例从17%左右上升至25%左右，则机构调仓对应也只贡献tmt总>> --