首，也引领中芯国际概念板块指数涨幅居首。中芯国际，就属于大势李前面文章“跟兔跑+骑乌龟”中的“龟股”，这样的股，不涨停但涨不停。大势李周一文章警示的chatGpt概念板块，板块指数上交易日跌幅第6。这说明，大盘热点切换到了中芯国际概念。上交易日涨幅居前的还有大基金概念、光刻机、集成电路、半导体、第三代半导体等。

    库存周期紊乱是复苏预期“乍暖还寒”的主要原因。当前反映经济实际变化的前瞻指标已经开始呈现明显改善，但是市场核心关注的盈利数据仍然偏弱，使得投资者对于经济复苏仍然存在一定担忧。导致这一现象的原因主要在于疫情后供应链系统紊乱（原材料供应不足、用工短缺、运输不畅等），使得商品周期与经济周期背离，导致价格与增长数据的相关性大幅趋弱。随着实际库存的去化，我们预计扰动因素将在下半年逐步消退。

    当前环境类似2月下旬，耐心等待基本面回归。随着宏观数据的持续改善，叠加季报期的临近，交易情绪高位回落，市场正在逐步回归基本面，短期市场仍然处在整固期。随着4月下旬对于经济与业绩的预期逐步夯实，叠加5月初联储加息靴子落地，市场中枢有望迎来进一步的上移。建议配置：医药中消费属性较强的消费医疗、中药、药房、医疗器械等细分领域；和经济修复相关度较高的酒店机场，餐饮旅游，电力，工程机械等，地产链上的家电，建材，轻工等行业；消费电子中的存储、面板等细分行业。

    3月我国以美元计价的出口同比增速为14.8%，大幅超出市场预期水平，进口同比-1.4%。我国一季度外贸展现出了较强的韧性，对东盟出口保持较快增长，对欧美出口也有所好转。汽车、通用机械设备、劳动密集型产品等出口均实现增长，但手机、自动数据处理设备、集成电路等电子产品出口仍为负增。原油、煤炭等能源产品、消费品等进口增长。我国出口供应的弹性有所释放，东盟经济仍具韧性，“\/一\/带\/一\/路\/”沿线对我国出口拉动加强，我国新能源相关产品出口竞争力逐步加强。但未来海外经济压力仍存，出口仍有一定不确定性。行业方面可以关注：（1）政策提振和销售数据回暖带动下，房地产产业链景气度的回升。（2）中国特色估值体系构建背景下，国企改革推进，可以关注相关的国企分拆上市企业。

    一、国常会审议通过《商用密码管理条例(修订草案》

    上上交易日提到了芯片半导体，结果芯片半导体出现涨停潮。在信>> --