趋势。随着银行储蓄下降，未来要么银行自发“紧信用”，信用利差扩大；要么紧信用不明显，美联储继续“紧货币”，无风险利率上升，无论哪种情况，最终结果都是经济回落。另外还要警惕通胀的粘性，一季度美国核心pcE环比年化增长4.9%，高于去年四季度的4.4%，整体pcE环比增速也比去年底更高。结构性通胀可能导致经济呈现“滞胀”格局，而这也将给金融市场带来更多挑战。

    自本月以来，A股已连续18个交易日成交额站上万亿元，市场整体交投情绪较好。从历史数据来看，在A股市场成交额连续站上万亿期间（2015年以来连涨时间超过7个交易日），万得全A指数多数上涨（概率为65%），在万亿成交结束后的30日和60日内，指数上涨的概率较高，分别为75%和85%，二季度后半程的行情值得期待。从消息面看，月底高层重要会议的定调方向、五一劳动节假期的消费数据、5月美联储加息节奏及相关表态等方面对后市主线方向影响较大，可保持重点关注。

    从板块方面看，本周tmt相关概念板块分化加剧，操作难度较大，整体亏钱效应明显。但应注意到，作为主力资金深度介入的大主线题材，板块内有较强业绩支撑且处在相对低位的个股表现依旧强势，此前受市场情绪影响较大的核心龙头股短线仍有望迎来修复，可注意整体节奏的把握。中线可关注如储能、逆变器方向，一季度报超预期的行业龙头股，逢低布局，把握结构性机会。

    周五虽然是节前最后一个交易日，但资金的避险情绪一点都不浓厚，反而做多的意愿更强。不仅前期热门的人工智能概念再度全面反弹，大消费、大金融这些板块表现也不遑多让，两市呈现普涨格局。看来大家对于节后行情还是挺乐观的，成交量也已经连续19交易日突破万亿，新增资金正在不断进场中。

    周五最高层召开工作会议，分析研究当前经济形势和经济工作，结论是当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，强调恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。会议上，高层对产业发展定了一个调：要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。

    我们应该怎么去理解这个定调呢？：首先巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。我们的理解是新能源车产业本身的发展已经具备了相当的高度，维护和巩固优势意味着增量空间有限，主要的增量来自充电桩。储能和逆变器等电网设施，这块可能是新能源赛道中位数不多的增量机会。

    其次是重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险。重视二字意味着高层对人工智能作为第四次工业技术革命有了深刻认识，未来对>> --