要聚焦于tmt和\/中\/特\/.\/.估\/，其余特别是机构重仓板块面临较大“被抽水”的压力。但随着一季度数据披露后，资金对业绩兑现容忍度开始提高，新能源板块也出现一定连续性。目前A股大盘指数市盈率位于历史中位数附近，中小创指数市盈率处于历史市盈率较低水平。A股整体盈利增速拐点已现，国内基本面的修复将推动企业盈利回升，资金开始转向最优质、估值更合理的优质资产投资。

    周五大盘继续下挫，前期大涨的传媒板块大面积下挫，市场人气低迷，成交量继续缩量。还有\/中\/特.\/.\/. 估\/跟大金融也彻底熄火，未来的市场应该还是以科技成长为主，不过许多国企央企估值仍处于历史低位仍可以关注。值得一提的是，周五下跌或主要是有重要数据不及预期导致的，一是需求依旧疲软，通缩担忧再次升温。二是内需修复偏弱，融资需求回落。数据低于预期，经济复苏的担忧依旧，也给市场带来情绪抑制。

    4月新增社融、新增信贷、m2同比均低于wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

    三点指引：1）新增中长贷mA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）m1-m2同比剪刀差微升，基数效应外，主因c端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从m1-m2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

    整体来看，计算机板块回撤已经近15%。而持续走强的传媒板块，周五也迎来大跌，最近6个交易日重心持续走低。除此之外，大金融拉升之后，\/中\/特.\/.\/.估\/板块轮动上涨暂时告一段落，权重股走低下对指数带来拖累；其次，接力板块力度不济。比如此前两日反弹的新能源等板块，虽然调整多日而且处于相对低位，但资金承接力度不强，>> --