升温，叠加前期冲高回落后情绪消化。当前主要指数调整至前期相对低位，无论是从逻辑还是从市场结构来看，调整临近尾声。1）逻辑方面，美联储紧缩缓和趋势未变，国内产业趋势和产业政策方向未变，整体基本面缺乏弹性，不是市场核心矛盾；2）市场结构方面，私募基金仓位处在中位数偏下位置，大股东减持并未明显放量，指数换手率和走势并未明显背离，这都意味着市场仍处在向上中段。

    \/马\/斯\/克\/走了，\/黄\/仁\/勋\/即将来访，都是高端制造业的标志性人物，资本市场的情绪随之好转。前期跌跌不休的地产有色化工，周五都在上涨。谁超跌谁领涨，这是一种修复行情的特征。美债利率已经连跌几天，美元昨天也大跌，黄金已经开始新一波行情，黑色系在底部跃跃欲试，房地产救市政策开始出现，上周担心的压力好像又不见了。

    tmt是未来2-3年的主线，长期逻辑在短期业绩持续验证。在AI科技浪潮长逻辑之下，tmt板块业绩改善趋势的逻辑来自三个层面：（1）短期业绩来自\/疫\/情\/.冲击后内生改善；（2）中期业绩来自\/疫\/情\/.冲击后国产化进程加速；（3）长期业绩来自AI对产业趋势和生态的优化。四月下旬tmt调整属于快速上涨后的正常调整。长期主线短期阶段性顶部往往是伴随指数见顶。参考历史上2-3年主线短期明显调整的特征，本轮tmt主线的短期明显调整或同样跟随市场调整，也就是宏观因素对整体市场的冲击或是tmt主线最大的风险。美联储政策预期转向宽松阶段，短期整体市场风险相对有限，tmt行情短期也难言见顶。

    A股在经历5月大幅回调，降至1月初点位，估值处于历史中低水平，6月份上涨可能性较大。在流动性宽松背景下，有利于创新驱动，预期后期成长风格会有较好表现。当经济复苏放缓时，中小型企业经营更加艰难，预计大盘风格会相对占优。

    地产链仍处于市场底部，市场预期整体较弱；数字经济是今年成长性较高的板块，但细分领域分化加大；国防军工、纺织服饰等行业业绩增速为负，但环比上升，后续业绩同比实现正增长的可能性较大；医药生物、电子后续可能存在困境反转机会，且当前估值水平较低，参与性价比较高。

    心理预期上看，究竟让不让涨，能不能涨才是上涨的关键，也就是说市场反弹>> --