宽松的货币政策转为收紧，可能对日股的走势会产生影响。日股今年以来出现大幅反弹，一度创出30年新高，而近两个月出现了较大幅度的回撤。如果日本的货币政策出现转向，下一步日股的走势可能还会进一步调整，之前强劲反弹的走势可能告一段落，也要观察日本政府下一步的货币政策决定。

    9月30日，国\/家统计局公布了9月份制造业pmI数据。9月份制造业pmI为50.2%，连续四个月回升，自4月份以来首次进入扩张区间，这表明我国从7月份开始实施的稳定增长政策正在逐步发力，推动制造业景气度回升。在调查的21个行业中，有11个行业的pmI位于临界点之上，比上月增加两个，表明制造业景气面有所扩大，产需两端继续改善。随着市场需求逐步恢复，制造业生产活动持续加快，这也意味着稳经济增长的政策正在逐步产生效果，预计四季度可能会继续出台稳定经济增长的政策。

    在楼市方面，目前已有多个二三线城市宣布取消限购等措施，一线城市也在逐步开始松绑，推出认房不认贷、降低首付比例等措施。下一步，如果能够更大力度地放松限购限贷措施，推动楼市销售回暖，避免一些房企出现资金链断裂的风险，对于稳定经济的意义是非常大的。预计四季度pmI还会维持在50%以上的荣枯分水岭，从而经济也处于扩张区间，经济增长的预期也会进一步增强。

    双节期间各地都出现了高速拥堵的情况，大家的出行热情非常高，而一些热门景点更是人头攒动。消费出现了一定的复苏，但从人均消费来看可能和五一小长假类似，即人均消费额可能会下降。一方面消费热情比较高涨，但另一方面受到人们收入预期下降的影响，消费信心不足，消费能力也受到一定的影响。要想提高消费率，要从根本上提高居民收入水平，提高就业率，从而提高消费能力和消费信心。

    四季度也是传统的消费旺季，临近元旦、春节等节日，消费增长有望回升，从而带动消费白马股的表现。四季度行情即将拉开帷幕，有可能有更强的赚钱效应，市场可能会出现恢复性上涨。因此，在节后短期可能会受到海外市场下跌的影响，但是从中期来看，A股市场有望出现恢复性上涨，特别是前期被错杀的一些优质龙头股有可能会引领大盘出现反弹。整体来看，当前政策的拐点和市场的拐点已经出现，建议大家保持信心和耐心。>> --