在4月9日，恒生指数洞穿1000点，并报收934.5点后，香港股市继续下跌，一步步洞穿股民的心理防线。

    虽然政府或市场中人不断呼吁投资者‘保持冷静、不必惊慌’，甚至说‘股市快将回稳’或‘香港经济基础稳健、前景看好’等，希望可以挽回投资者的信心，并扭转市场的跌势。

    但一切努力似乎并不奏效，股市不但没有掉头回升，反而愈跌愈深，使一众股民更加慌乱失措、惶恐不安。

    对于这时股市一泻千里、长跌不止的情况，不同人士提出不同看法。

    《星岛日报》便综合出三大原因，其一是银行‘迫仓’（追回贷款），其二是假股票风波，其三是热钱抽走（海外资本）。

    至于‘远东会’的李福兆，则从业内人的角度提出一些补充，他说：“1973年之股市狂热终止于3月中旬，其倾泻之原因，系触发于某大上市公司少量伪造股票之发现，转剧于4月初税务局刊登告白（广告）于报章，敦促惯常投资证券人士填报溢利税。其他打击股市之原因，还包括银根短缩，以及冻结管制楼宇租金，致使那些心存畏缩之投资人士，更为立心不定，且直接影响了上市地产公司的利益。其后又续有数家活跃上市公司发现伪造股票，股市遂一蹶不振。

    虽然市场对股市急挫的说法莫衷一是，但《星岛日报》提出的另一观点，则颇有启发性，也很值得股民细心玩味。

    该评论这样写：关键是本地的投资者，特别是那些盲目跟风而毫无投资知识的小户，对于股市的看法实在太天真了。他们给纸上的财富激起赌博的天性，以为股市是一个永远淘不尽的金矿，而完全不明了包裹在糖衣里面的股市真相……有些新股的招股章程中，可发现一些惊人之笔，例如组成公司日期只在上市之前一两个月，公司资产大部分购自公司董事等等。

    也即是说，真正导致股市崩溃的，其实不是什么‘假股票、迫仓和热钱抽走’，而是投资者不健康的投资行为。

    举例说，自股市突然开放后，部分股民已视股票市场为金矿，并大举进行炒作，少部分投机者甚至不务正业，整天只懂在‘金鱼缸’（交易大堂）内溜达，奢望一朝发达。

    可以这样说，当股市泡沫急速膨胀、炒味浓烈之时，报章杂志、工商领袖以致政府官员等曾多番呼吁投资者要小心，不要跟风炒卖或误信小道消息，但他们总是不肯听从，甚至认为那些告诫只会阻碍他们‘发达’。

    话说回来，在股市热火朝天之际，那些曾经在股市中获利的人确实风光一时，什么‘鱼翅捞饭’、‘白兰地漱口’一类使人咋舌的行径，更一时成为潮流。

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