赎回感。这只有敢让股市上涨才行。总之,所谓的心理预期上的投资端、融资端的实质性利好似乎仍未成熟,仍未见真正的利好推出。这是令投资者失望的地方。周末赌利好的恐怕又在瑟瑟发抖。
过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动,当前A股估值已经处于历史低位。展望明年,政策助力经济回暖,科技、消费领衔基本面复苏,叠加美债利率下行,A股中枢有望抬高。风格有望从两头走向中间,盈利驱动的白马成长或占优,尤其是硬科技和医药,消费存在结构性亮点。
市场热点1:如何看待11月m\/.国.非农数据及即将召开的12月m\/.联.储.议息会议?11月新增非农人数与失业率均超市场预期,汽车企业罢工结束后劳工回归提升就业市场。在m\/.国.通胀和就业数据有序回落大背景下,m\/.联.储.无意进一步加息,但对降息时点也不会明显提前,推动美债收益率有所反弹,对市场外部风险偏好形成小幅抑制但目前来看整体影响不大。
市场热点2:如何看待国内11月通胀数据及后续降息降准概率?食品与能源价格回落,11月cpI和ppI同比增速延续下行。当前经济内生修复动力偏弱,未出现加速修复迹象,后续货币宽松仍有较大政策空间、必要性也有所提升。12月降准或mLF超量续作二者出现其一概率极大。
市场热点3:如何看待11月出口数据?11月出口增速回正,当月出口绝对金额回升至2900亿美元上方,外需整体上延续缓慢改善态势。考虑到基数效应以及年末西方传统节日对出口的拉动,12月出口增速可能继续小幅为正,不会对增长形成掣肘。
行业配置:金融继续切,同时坚定中长期确定性方向:12月第1周创业板指调整幅度较小,主要是在应用端及大模型催化下,传媒、通信、计算机涨幅位居前三,对创业板指和成长风格指数形成支撑。而建筑材料、国防军工、轻工制造和房地产本周表现不佳。后续配置上,需要考虑到的变化在于,尽管本周tmt涨幅居前,但波动尤为剧烈,多次出现涨幅或跌幅最居前的跳跃,同时tmt从11月初以来累计涨幅较大,这可能是行情见顶迹象,因此从短期角度看市场风格可能发生切换,认为金融是一个不错的方向。此外,中长期确定性方向也可继续坚守。
第一个配置思路是短期风格有可能切换的方向,即金融,包括券商、银行、保险等。主要原因在于一是经济>> --